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川财研究每日复盘报告,强势震荡

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川财研究每日复盘报告,强势震荡

市场表现:市场整体低迷,金融板块表现强势

杏彩注册,1月18日沪指收3474.75点,上涨0.87%,创2016年以来新高;深成指上涨0.14%;创业板指下跌0.23%;中小板指上涨0.00%;上证50上涨0.99%;两市成交额约4848亿元,较昨日6100亿元明显缩量。从行业角度来看,建筑装饰、银行、钢铁涨幅居前,分别为2.28%、2.15%、1.90%;房地产、电子、计算机跌幅居前,分别为0.58%、0.47%、0.45%。今日装配式建筑、维生素、染料等热点强势领涨;小程序、区块链、3D传感热点延续下跌趋势。

市场表现:延续弱势震荡,大小盘分化明显,次新大跌。

    11月17日A股市场整体表现低迷,上证综指收于3382.34点,下跌0.48%;深证成指收于11292.93点,下跌2.12%;创业板指数收于1833.90点,下跌2.36%。市场主要板块中涨幅最大的是上证50,今日上涨2.06%,主要是受金融股上涨推动;创业板综指跌幅最大,下跌3.51%。从行业表现来看,今日仅有银行和非银金融上涨;跌幅前三的行业分别是综合、国防军工和电子。从万得概念板块来看,今日仅有沪股通50板块表现强势;次新股、5G、芯片国产化板块跌幅居前。

    今日延续强势,尤其是大盘,持续震荡上行。短期来看,我们依然认为整体市场短期面临震荡,但回踩幅度有限,春季行情还未结束,低估值蓝筹仍是主线,主要是:一是市场趋势上,短期流动性偏紧预期有所上升,尽管央行本周通过逆回购连续净投放超7000亿资金,但税收因素导致资金面仍偏紧,国债期货连续大跌,10年期国债收益率已经突破4%,shibor利率继续上行,这对短期市场估值提升不利;但12月份工业生产及年度GDP等数据均超预期,钢铁等工业企业的年度业绩预告也超预期,企业盈利增速仍维持;此外,沪深股通流入和新基金发行近期均上升,市场风险偏好维持;因此整体市场短期仍维持强势,但面临估值提升的压力。二是配置上,流动性偏紧预期以及IPO加速常态化,加上对区块链概念炒作等监管的趋严以及年度业绩预告不断刺激蓝筹个股,使得低估值蓝筹仍是存量资金配置的主线,这其中大金融中的保险、银行以及周期中的地产、石化和消费类蓝筹值得重点关注。

    今日市场延续弱势震荡格局,沪指收3309.62点,下跌0.24%;深成指收11014.55点,微涨0.01%。今日两市成交额4070亿元,连续多个交易日缩量。

    短期展望:继续关注低估值蓝筹和成长

    1月18日银行业板块上涨2.17%。昨日公布的25日定向降准正式实施成为银行继续向好的新催化剂,我们在2018年年度策略中也已经测算过了,推动至少8家银行利润上行0.4%左右,根据半年报数据,建设银行、民生银行、兴业银行、平安银行、招商银行、中信银行和浦发银行,最少释放流动性1735亿根据三季报数据。央行周四1600亿逆回购操作,当日有700亿逆回购到期,净投放900亿。发改委公布。将根据经济金融形势需要,进一步扩大外资银行境外融资借用外债规模,促进跨境融资便利化;各外资银行要按照国家产业政策和战略规划的重点方向用好外债资金,加大对实体经济的支持力度;按季度报送外债执行情况,切实防范外债和金融风险。

    创业板指下跌0.38%,中小板指下跌0.22%,而上证50上涨0.67%,中证100上涨0.8%;大小盘分化严重,龙头白马股再次强势领涨,而次新暴跌,超50只个股跌停,大跌个股较多。从行业角度来看,食品、家电、非银上涨2.15%、1.05%、0.53%,消费和金融蓝筹偏强,而计算机等成长板块跌幅居前。

    尽管市场出现调整,但我们认为市场中期仍维持震荡偏强的态势,低估值蓝筹和成长依然是配置重点:一是市场趋势上,四季度面临机构布局明年热点的时刻,市场存量资金仍会维持一定的风险偏好;基本面上尽管10月份经济数据环比有所回落,但低库存背景下经济韧性仍偏强,多数经济数据仍维持较高水平,这使得企业盈利短期得以维持;这些因素导致短期市场尤其是大盘依然偏稳。二是配置上,11月前半月陆股通等北上资金依然维持净流入趋势,制造业和金融板块的低估值个股是配置重点;证监会再度强调积极引导各类长期资金有序入市也有利低估值蓝筹;配置上业绩仍是主线,短期继续逢低布局有估值切换逻辑的低估值蓝筹和成长。

    短期展望:延续震荡偏弱,关注低估值蓝筹和绩优成长。

    行业热点

    我们认为,整体市场短期调整还未完全结束,仍可能延续震荡偏弱,业绩仍是主线,关注低估值蓝筹和绩优成长,主要是:一是市场趋势上,IPO 加速常态化延续、对高送转及现金贷的严监管、12月份美联储可能加息等海外风险事件扰动等使得短期市场风险偏好仍有回落压力,这从今日市场次新等风险偏好最高的板块大跌可以看出;而央行仅维持流动性短期紧平衡、国债长短端收益率倒挂也使得流动性紧平衡预期仍对市场估值有所压制;大盘短期仍延续震荡偏弱,年底的调整压力仍未完全释放,没有改变预期、提振风险偏好的政策或基本面信息出现。二是行业配置上,今日市场大小盘明显分化,龙头白马再次强势,中小盘弱势调整,这与我们周报预期的短期中小盘个股难以持续强势、全面的风格转换难以持续完全一致;我们依然认为,在当前流动性紧平衡、IPO 加速常态化以及成长相对蓝筹估值和绝对估值仍较高的背景下,全面的风格转换难以持续;业绩仍是市场配置的主要逻辑,建议继续关注金融、消费、地产、交运等低估值蓝筹和传媒等绩优成长板块。

    银行:央行单周投放流动性创10个月以来新高 11月17日上证50涨逾2%,再创28个月新高。银行业板块上涨2.70%,在28个行业板块中涨幅排名第1。板块内,涨幅前三的股票是招商银行、南京银行、浦发银行,涨幅分别为4.56%、3.3%、3.15%;跌幅前三的股票为张家港行、常熟银行、上海银行,跌幅分别为3.89%、2.17%、2.14%。央行连续向市场大额投放流动性,本周逆回购口径净投放8100亿,创10个月以来单周新高。明年银行板块资产质量改善,息差企稳回升,业绩上行确定性高;同时,我们注意到,截止昨日收盘,有12只银行股PB低于1,较高的安全边际和较低的估值,将促进银行板块持续上行。

    风险提示

    政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

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