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零售业行业,批发和零售贸易行业

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零售业行业,批发和零售贸易行业

今年国庆中秋双节黄金周期间,消费需求强劲,10月1日至8日,全国零售和餐饮企业实现销售额约1.5万亿元,日均销售额比去年“十一”黄金周增长10.3%。分地区看,中西部地区保持相对高速增长,以下城市重点监测零售企业销售额同比均实现较高增长:西藏(+11.2%)、宁夏(14.0%)、云南(+15.7%)、四川(+12.0%)、湖北(+11.4%)。

周观点。

商务部发布数据,2018年春节黄金周销售额同比增长10.2%。

    黄金周结束后的一周里商贸零售板块(中信)涨幅3.69%,跑赢上证综指2.45个百分点,跑赢深证成指0.88个百分点,跑赢沪深3001.49个百分点,达到今年年初以来板块单周涨幅的新高度。临近年底,四季度正值零售行业消费旺季,节前阿里入股新华都事件使市场关注度极具升温,以及节后永辉高管离职加速转型、重百筹划混改等事件的进一步推动,百货、超市两大板块表现不俗,近一周涨幅分别达到1.82%、6.95%,其领涨个股中,百货有汉商集团(11.72%)、银座股份(10.15%)、昆百大A(10.02%),超市有,新华都(33.18%)、永辉超市(10.14%)、步步高(9.73%),区域百货龙头如杭州解百(6.82%)、重庆百货(5.46%)表现也较突出。

    十一黄金周全国百家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%,增速同比提升4.4个百分点,其中58家企业零售额实现同比正增长,同比增加18家。其中,食品、服装、化妆品、金银珠宝增速为20.6%、7.8%、10.6%、-1.6%,分别同比提升15.4、6.9、7.9、1.1个百分点,仍呈现回暖态势。终端消费回暖支撑下行业收入或延续改善,叠加效率提升,行业三季度业绩或延续较高增长。在此时点,建议重点关注内生经营效率持续改善、估值具备相对优势的百货龙头:

    2月21日晚,商务部发布2018年春节黄金周的监测数据,除夕至正月初六(2月15日至21日),全国零售和餐饮企业实现销售额约9260亿元,比去年春节黄金周增长10.2%,增速比2017年国庆黄金周的增速(10.3%)下降0.1个百分点,比2017年春节黄金周的增速(11.4%)下降1.2个百分点,基本符合预期。从2012年以来,春节黄金周销售额增速一直处于放缓态势,2018年春节黄金周销售额增速为近八年的最低值。

杏彩注册,    黄金珠宝指数方面,截止10月13日收盘价1998.23,较三季度初上涨约6.6%。黄金珠宝板块9家A股上市公司节后一周除潮宏基(002345)和停牌的爱迪尔(002740)以外,股价均有所上涨。随着国统局8月份可选类消费类数据的回暖以及年初以来商品房销售额累计涨幅的下降,对于可选消费类的持续复苏形成利好。

    鄂武商、天虹股份。中长期持续围绕三条投资主线:1)消费端回暖叠加效率优化提升,具备经营管理优势的龙头公司业绩将延续改善趋势,重点推荐:鄂武商A、永辉超市、天虹股份;2)线上线下融合过程中,实体存量市场将被挖掘,具备区域高密度网点的龙头公司将有望迎价值重估,重点推荐:苏宁云商、中百集团、重庆百货;3)基于中长期成长性考量,享细分消费领域增长红利,持续进行外延整合强化综合竞争力的公司,重点推荐:青岛金王。

    分地区来看,中西部地区表现相对较好。

    临近年底消费旺季,叠加“双十一”、“双十二”高峰,新年的节庆效应以及CPI回暖等因素,持续看好百货、超市板块,建议持续关注收益中高端消费复苏的黄金珠宝板块。重点推荐:天虹股份、重庆百货;黄金珠宝板块,推荐具备细分领域优势地位的周大生以及聚焦女性“她经济”消费发展未来成长空间较大的潮宏基。

    一周行情走势。

    2018年春节黄金周期间,西藏/河南/云南/河北/安徽/青海/四川/广西/湖南/陕西重点监测零售企业销售额同比分别增长15.0%/14.0%/13.7%/12.2%/11.9%/11.7%/11.6%/11%/10.8%/10.7%,其中河南/云南/河北/青海/四川的春节黄金周销售额增速都高于2017年。

    市场表现概况:本周商贸零售指数上涨3.69%,上周下跌0.02%,本周该指数跑赢沪深300指数1.48个百分点。百货上涨1.82%,超市上涨6.95%,专业连锁上涨5.85%。本周零售股涨幅前五:新华都(33.18%)/三江购物(12.33%)/银座股份(10.15%)/永辉超市(10.14%)/上海家化(10.01%);本周零售股涨幅后五:供销大集(-7.81%)/合肥百货(-3.80%)/中央商场(-1.52%)/家家悦(-1.38%)/潮宏基(-1.33%)。

    可选消费继续回暖,品质类商品仍受青睐。

    一周国内资讯。

    2018年春节期间,年俗商品、绿色食品、珠宝首饰、应季服装、智能家电、数码产品等销售保持较快增长。有机杂粮、绿色蔬菜、时令水果、保健品礼盒等绿色健康类食品销售红火,江西、青海、山东重点监测企业食品销售额同比分别增长27.5%、16%和12.7%。各类狗年生肖题材金银珠宝饰品迎来销售高峰,陕西、贵州、吉林重点监测企业金银首饰销售额同比分别增长43.0%、30.6%和17.8%。春装上市拉动服装销售,云南、广西、陕西重点监测企业服装销售额同比分别增长13.2%、11.3%和7.2%。智能高清电视、烘干一体洗衣机、扫地机器人、净水器、洗碗机等家电受到青睐,江西、青海、辽宁重点监测企业家电销售额同比分别增长18.4%、15.2%和11.2%。新型智能手机、可穿戴设备等信息类产品持续热销,贵州、云南、重庆通讯器材销售额同比分别增长29.2%、27.8%和22.6%。

    2017年十一黄金周全国百家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%;京东&沃尔玛首家合作的京东专卖店在上海开业;永辉超市尝试将超级物种开到曼哈顿和硅谷;天猫双11公布商家金融服务政策:增加600亿贷款助力商家备战。

    继续推荐百货和黄金珠宝的龙头,估值相对合理,性价比高。

    一周重要公告。

    春节是零售板块传统的旺季,各品类回暖是大概率事件。尤其是可选消费品,我们认为随着高端消费品持续复苏有利于消费需求的振兴。我们依旧看好百货和黄金珠宝两个细分市场,看好龙头标的表现。我们推荐估值合理的各个子行业龙头企业,一方面大部分龙头企业估值相对合理,另一方面龙头企业在行业竞争中,相对优势明显。建议关注:天虹股份、老凤祥、王府井、中百集团、友阿股份。

    2017年前三季度业绩预告归属净利:宏图高科(同增55%-75%)、博士眼镜(同增34.04%-40.40%)、武汉中商(同增75%-95%)、吉峰农机(亏损900万元-1,380万元)、供销大集(同增3522.61%-4126.37%)、快乐购(同减5%-25%)、华联股份(同减71.34%-75.68%)、中百集团(同增173%-175%)、农产品(同减97.20%-99.53%);2017年第三季度报告归属净利:富森美(同增17.18%)。

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